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　　行业新增产能未来较少，当前本土仅新乡化纤10万吨项目一期5万吨明确在建，根据 建设时间预计2027年投产。根据百川盈孚，行业中小企业产能持续退出，浙江薛永兴1.5万吨于 2019年退出。根据百川盈孚，行业自2023年5月后，毛利率长期处于负值，此背景下2023年 后行业已有泰和新材山东4.5万吨、杜钟新奥神3万吨、泰光化纤（常熟）2.8万吨等产能关停。 伴随小产能出清，5万吨以下产能占比从2015年47%回落至2025年16%，行业供给持续向龙头 集中。供给端：行业扩产尾声，较为确定的新增产能为新乡 化纤10万吨项目，预计于2027年一期5万吨产能释放，且行业经营压力较大产能持续出清。需求端运动潮流服饰兴起，预计需求继续保持增长，需求增速有所减小，随着氨纶需求量基数增长，

　　氨纶需求保持高速增长。从需求结构看，氨纶下游集中于服装（76%）、产业用纺织品（17%）、 家纺（7%），其中服装作为核心应用场景，将支撑其需求持续拓展。氨纶用在服饰中主要给衣物 提供弹性，主要被用于休闲服、牛仔裤、内衣、健美服、泳装和袜子等。氨纶凭借高弹、耐候等 天然性能优势，对衣物弹性、耐磨等核心性能提升显著。由于运动及紧身服饰潮流，叠加氨纶价 格下行，氨纶在下游渗透不断提升。氨纶表观消费量除22年外均保持同比较高增长，2023/2024 年，中国表观消费量86.84/102.7万吨，同比增长17.08%/+18.24%。表观需求量由2017年的 51.0万吨，增长至2024年102.7万吨，CAGR7为10.51%。2025年1-11月，氨纶行业表观需 求量为100.7万吨，同比增长3.79%。